José Grasso Vecchio “Contamos con una plataforma segura, transparente y confiable”

La Bolsa de Valores de Caracas, institución que el próximo 21 de enero de 2027 cumplirá 80 años, muestra un crecimiento en el periodo 2023 a 2026, así lo explicó el presidente de esta institución, José Grasso Vecchio, aunque su visión es que siga aumentando, tanto en operaciones como en monto negociado, como otras en la región.

Como antesala a una reunión privada con 100 empresas adscritas a la Asociación Venezolana de Exportadores, Vecchio recibió en la sala de reuniones adjunta a su despacho, ubicada en El Rosal, al equipo de Últimas Noticias para conversar sobre cómo existe un interés de actores internos y foráneos que ven con buenos ojos las bondades del mercado de valores, el cual aclaró, no compite con los demás actores del sistema financiero.

“Nosotros podemos dar financiamiento más asequible, incluso a veces en mejores condiciones de lo que tú puedes tener en otras alternativas”, enfatizó Vecchio, quien invitó a no creer en especulaciones y entender que el mercado hace sus propias correcciones.

—Sigue aumentando el Índice Bursátil Caracas este año. ¿Cómo se encuentra la actividad en la Bolsa de Valores de Caracas durante los ocho primeros meses del año?

—A mí me gusta apuntar que estos últimos 2, 3 años venimos con un flujo constante de operaciones. Nosotros negociamos en el año 2024, 120 millones de dólares, con su equivalente en bolívares.

Yo quiero aclarar que estas cifras que te voy a dar ahora son muy bajas para una bolsa de valores, pero lo que yo rescato es la tendencia y la tendencia para mí es muy importante.

En el año 2025 saltamos cerca de 670 millones de dólares, en su equivalente en bolívares, con un crecimiento superior a 458%. Nosotros el año pasado superamos las 1.000 operaciones diarias y eso nos llevó a un número de operaciones que no teníamos desde el año 2007.

El Índice Bursátil Caracas en el 2025 tuvo un crecimiento importante, un crecimiento en bolívares superior a 1600% y, evidentemente, ya es el mundo ideal cuando estás por encima de la inflación y también protegiéndote desde el punto de vista cambiario. Allí se combinaron varias cosas.

Se combinó un incremento de nuestras vías tradicionales: la renta variable y la renta fija. Hubo un incremento especial que vino por las operaciones de oferta pública de las dos subastas del espacio radioeléctrico, convocadas por Conatel, por el 4G y 5G.

Luego empezaba a ver un repunte de los certificados de financiamiento bursátil, también conocido como mercado de otros bienes. Eso es lo que nos lleva a 670 millones de dólares, con su equivalente en bolívares.

Nosotros tuvimos la capacidad para manejar esas subastas. ¿A qué me refiero? Contamos con una plataforma segura, transparente, confiable y eso funcionó.

Eso fijó unos precios para esos espacios radioeléctricos que son incuestionables. Y funcionó bien porque tenemos la plataforma, tenemos el equipo humano dentro de la Bolsa de Valores Caracas. Nosotros actuamos con transparencia. Pero, además, en nuestra institución se sumaron muchos factores.

—¿Cuáles fueron estos factores?

—Factores de éxito. Uno, la comisión de oferta pública de Conatel estuvo aquí y estuvo vigilante y supervisando. Dos, un representante de la Contraloría.

Tres, hubo una representación de la Superintendencia Nacional de Valores, de un equipo técnico del área de mercado y del área legal de Sunaval, también testigo de lo que estaba ocurriendo. Pero te voy a agregar algo bien importante.

Este espacio fue totalmente abierto a la prensa. Toda la prensa estaba aquí, veía desde la sala de usos múltiples nuestras pantallas, veían lo que estaba pasando, sabían lo que estaba ocurriendo, veían todo con la transparencia.

¿Y qué garantizamos nosotros? Que todo el que quiso participar, pudo participar.

Que las ofertas que cada uno de los operadores trajo fueron respetadas y fueron definitivamente las que al final resultaron adjudicadas. Y por supuesto (…) esto se hacía de manera pública en nuestras pantallas; estaban también representantes del mercado de valores y público en la sala.

—¿Esto da transparencia?

—Yo pongo un ejemplo. En la oferta de la primera operación que se hizo acá resultaron adjudicados Movistar y Digitel, una empresa nacional, una empresa internacional, ambas empresas privadas.

La segunda que hicimos, finalizando ya el año 2025, participaron varias privadas, participó Movistar, hasta una etapa, participó SimpleTV.

Al final resultaron adjudicadas Cantv y Movilnet, ambas del Estado, pero de nuevo, incuestionable. Toda la operación se hizo de una manera tal que evidentemente damos esa garantía y no van a encontrar un aspecto crítico o negativo.

Lo que le planteo al mercado y a las autoridades es que no hagan un acto de fe en que estamos prometiendo que lo vamos a hacer bien. No. Lo hemos hecho, sabemos hacerlo y queremos hacerlo.

—¿Esto marca un antecedente?

—Es que nosotros estamos para eso.

Nosotros en enero continuamos ese ritmo de crecimiento. Cuando tú tienes un mercado que viene creciendo 2024, crece en el 2025, sigue creciendo en el 2026, llegan días y horas que tienes ajustes para correcciones, para tomas de ganancias.

Nosotros continuamos con un crecimiento mucho más fuerte hasta marzo-abril. Luego han existido una serie de correcciones a la baja, y yo te diría que se debe a que el mercado está buscando y teniendo una estabilidad, que eso es lo que se muestra en nuestro gráfico. Lo que va a mostrar son normales correcciones del mercado.

En marzo concretamente, nosotros llegamos a subir un día a 3.000 operaciones y estamos hoy día entre 1.500 y más de 2.000. El mercado se ha democratizado mucho.

Te voy a compartir un ejemplo de la casa. La Bolsa de Valores de Caracas; sus acciones se cotizan en la bolsa como el resto de compañías que están inscritas aquí en nuestra pizarra.

Nosotros teníamos 5.800 accionistas en el 2024. Al cerrar el 2025, pasamos de 5.800 a estar por encima de 8.000. Y a mediados de agosto ya cruzamos los 12.000 accionistas. Nosotros necesitamos, más allá de las 45 empresas que tenemos inscritas en el mercado de renta variable, necesitamos no 80, ni 100, sino 200 y 300. Yo te puedo decir qué estamos haciendo para ello.

—¿Cuáles son estas acciones?

—En renta fija, en papeles comerciales y bonos, oportunidades de financiamiento, nosotros tenemos listadas, en el último año y medio, cerca de 70 a 75 empresas.

Entonces estamos haciendo un trabajo titánico de invitar a empresas que estuvieron y que por alguna razón en el tiempo dejaron de estar. Empresas que nunca han estado, pero que tienen perfiles similares a las que están y que sería interesante que estuvieran acá y que hay un ganar-ganar (…) Debo decirte que en este periodo, de febrero a agosto, nosotros hemos tenido numerosas visitas de inversionistas interesados en venir, inversionistas de muchos países de América Latina, Estados Unidos, Europa, Oriente Medio, Asia.

Hay un gran interés por venir. Ahora, para los impacientes, todas esas cosas tienen proceso. Cuando te digo que vienen, vienen a menudo. Este tan a menudo que esta semana estuvimos con un inversionista importante de fondo de inversiones de Nueva York. Pero es que es periódico.

Por razones evidentes de mantener la confidencialidad, no te voy a dar nombre, pero sí están viniendo y preguntando.

—¿Cómo beneficia el mercado de valores la flexibilización de las sanciones?

—Tienes un regreso de corresponsales viendo qué relaciones pueden entablar, y eso abre ahora otra vez el mundo para la conexión internacional, para los medios de pago, para las cartas de crédito, crédito documentario, todos esos créditos internacionales que estaban totalmente trancados por la aplicación rígida de sanciones. No puedes negarte a ver ese cambio y esa apertura que ha estado ocurriendo porque es realista y eso mejora muchas cosas. Cuando tú escuchas que se flexibilizaron las sanciones para la banca pública, para el instituto emisor, eso es una gran noticia para todos los venezolanos, no importa dónde estén, pero para los que están acá, apuestan en el país y trabajan por el país, eso es una gran noticia. Es un proceso de normalización. En cuanto al monto negociado, nosotros pasamos de 40 millones de dólares, con su equivalente en bolívares, en 2024 a 67 millones de dólares, con su equivalente en bolívares, en el 2025 y a esta fecha vamos por 93 millones de dólares, solo en acciones.

—¿Esto es renta variable?

—Solo en acciones, esto es renta variable. Pasamos de 42.000 operaciones a 120.000 del año pasado y 252.000 en lo que va de 2026. Evidentemente, estamos creciendo. No, lo que nosotros pensamos que debemos hacer tiene que ser muchísimo más.

Por eso yo sigo insistiendo, si yo comparo la proyección, que es muy buena. Sin embargo, el volumen es muy bajo, porque yo me quiero comparar con las principales bolsas de la región y nosotros tenemos cómo hacerlo.

En el segmento de renta fija, nosotros hemos tenido un crecimiento también, pero es más bajo. Allí tenemos más de 70 empresas listadas. El crecimiento fue de 47 millones de dólares; con su equivalente en bolívares, pasamos a 56 millones de dólares y estamos proyectando para este año 75 millones de dólares.

Y en el segmento de otros bienes, es un mercado donde se mueven cerca de 580 empresas, a nivel comercial, farmacéutico, laboratorios, colegios.

Es un mercado que empezó en el 2023, muy a finales de año, apenas con 4 millones de dólares, con su equivalente en bolívares. En 2024 fueron 24 millones dólares, mientras que en 2025 llegó a 218 millones de dólares y lo que va de 2026 estamos ya superando los 500 millones de dólares, con su equivalente en bolívares.

—¿Qué hace falta a la BVC para seguir ese crecimiento?

—Eso es un buen punto. Hay algunos temas regulatorios que para nosotros serían fundamentales. Uno, el lineamiento del mercado de otros bienes de la bolsa de valores. Es un lineamiento que se hizo hace muchos años, hace cuatro o cinco años más o menos y necesita ser actualizado.

Nosotros allí podemos hacer certificado de financiamiento bursátil a 6 meses. A nosotros nos ayudaría mucho que pudieran ir a 2 años. Debo aclararte algo: muchos de los financiamientos bursátiles que nosotros hacemos hoy son de corto plazo. Cuando yo te hablo de corto plazo, tú dirás.

¿De qué te estoy hablando? Te estoy hablando de plazos de 5 días a 180 días. Te estoy hablando que yo hago el certificado a 5 días, a 30 días, a 90 días y a 180 días, corto plazo.

—¿Eso es en el mercado de otros bienes?

—Sí, pero hay mercado para todos. Así como yo cubro un mercado de una manera completa y eficiente, que es mercado a cortísimo plazo de 5 a 180 días, hay un mercado que necesitaría ir de 180 días hasta 2 años.

—¿Cuál sería la diferencia?

—Lo que nosotros pedimos es una actualización de esos lineamientos que se extiendan al periodo de 2 años. Eso es un cambio. Otra actualización de esta regulación es que no tengamos ningún tipo de restricción para ninguna área de la actividad económica.

Es decir, que nosotros podamos ir a cualquier área estratégica: alimento, agroindustria, energía, exportación, farmacéutica y no tener limitación.

Básicamente, vamos a estar en actividades estratégicas que le interesan al país. Estos cambios nos permitirían canalizar recursos hacia la actividad productiva.

Y finalmente, es que también se pueda actuar con cualquier bien subyacente, es decir, sea una operación de una factura, un recibo, una nota de entrega, que cualquier documento que pueda estar sirviendo en el comercio sea permitido para ese mercado, para hacerlo justamente flexible.

En segundo lugar, hay una necesidad de rebajar las tasas y contribuciones de las empresas que emiten. Hacerla más competitiva. Nosotros competimos con otros mercados del mundo.

¿Qué pasa si yo no soy competitivo? Bueno, te van a prestar en Curazao, te van a prestar en Panamá, te van a prestar en otro lado. Pero la idea es que nuestras emisiones locales sean competitivas. Y entonces también allí nosotros lo que estamos planteando es una nueva estructura de tasas y contribuciones, las que cancelan las empresas emisoras a la Sunaval.

Eso requiere un cambio de la resolución, más bien una disminución, y esa medida va a favorecer la incorporación de los sectores productivos, industriales, construcción y servicio. Eso va a contribuir al crecimiento de la producción nacional.

Nosotros pensamos que, si tú reduces esos costos, pudiéramos aumentar las emisiones en 40 a 50%. Por hacer las comisiones más competitivas.

En tercer lugar, también una desaplicación del Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras (Igtf); también lo hemos estudiado y consideramos que puede ser interesante (…) porque va a reducir los costos de las operaciones financieras y generar condiciones más competitivas para que entren más dólares al país, que no van a estar pechados por el Igtf.

Te voy a nombrar un cuarto elemento, que es la intermediación de título de deuda pública nacional, que vuelva a los títulos de la República Nacional. ¿Y que vuelvan a dónde? Que se permita aprobar también los lineamientos de autorización a las casas de bolsa para que puedan intermediar con títulos de la deuda pública nacional.

Esta medida va a permitir también que el Estado, cuando lo necesite o lo considere oportuno, pueda canalizar emisiones de una deuda pública nacional a través del mercado de valores y colocar esos títulos de deuda pública nacional, ampliando la fuente de financiamiento, diversificando la base de inversionistas y así fortalecer la capacidad de colocación de estos instrumentos en el mercado nacional.

Finalizo con unas normas que estamos esperando desde hace tiempo, que son las normas sobre oferta pública de bonos sociales y bonos de desarrollo sostenible.

Esto es bonos verdes, medioambiente, cuidado del tema de clima. Esto es bonos azules, el mar y toda la fauna que hay que proteger.

Imagínate, en caso de una calamidad, de una catástrofe, que a través de bonos sociales puedas canalizar fondos internacionales, fondos de inversión europeos, que vendrían si tenemos una normativa y cumplimos los pasos que debemos dar para, efectivamente, ser habilitado en recibir esos fondos de los mercados internacionales.

En detalle

• – “El mercado de valores tiene un universo de 700 personas que lo representan. Básicamente, te estoy hablando de 35 casas de bolsa. Te estoy hablando de nuestra bolsa de valores, de más de 300 corredores públicos de títulos valores, centenares de asesores de inversión, de personas naturales y personas jurídicas, calificadoras de riesgo, fondos de inversión. No tengo la menor duda de que tenemos toda la preparación”.

• – “Cuando nosotros decimos que tú puedes venir y comprar de una acción en adelante, que no hay monto mínimo, lo decimos, ¿verdad? Y cuando te decimos que todos tienen cabida en nuestro mercado, también lo decimos de verdad. Nosotros sí necesitamos seguir creciendo”.

• – “Tenemos que seguir dando ese esfuerzo por desarrollar este mercado, porque ahí es que vas a cumplir todo eso. ¿Somos fundamentales para el crecimiento económico? Sí, nosotros podemos dar financiamiento más asequible, incluso a veces en mejores condiciones de lo que tú puedes tener en otras alternativas”.