En medio del auge del uso de USDT en Venezuela, vuelve a surgir la misma pregunta: ¿qué sostiene la promesa de que cada token equivale a un dólar? El más reciente reporte trimestral de Tether International, la empresa emisora del USDT, auditado por la firma BDO, ofrece nuevos elementos para responderla.
Según el informe, al cierre del tercer trimestre de 2025, Tether tenía activos por 181.223 millones de dólares frente a pasivos por 174.445 millones. Eso implica que existen más dólares y otros activos de respaldo que USDT en circulación. Los 6.777 millones de diferencia funcionan como reservas excedentes, un «colchón» que cubriría eventuales retiros masivos o movimientos inesperados del mercado.
En términos simples: si todos los usuarios quisieran convertir su USDT a dólares al mismo tiempo, la compañía afirma tener suficientes activos líquidos para hacerlo.
El documento establece que la mayor parte de la reserva está colocada en instrumentos de fácil liquidación, especialmente en deuda pública de Estados Unidos. Tether reportó una exposición total cercana a US$135.000 millones en bonos del Tesoro, cifra comparable a la de varios bancos centrales del mundo. Esta clase de activos es considerada una de las más seguras y líquidas del sistema financiero internacional.
¿Por qué importa la liquidez?
Porque no basta con que la empresa tenga activos; debe poder convertirlos rápidamente en efectivo si los usuarios piden retirar sus dólares.
La empresa también mantiene parte de sus reservas en oro (12.900 millones) y Bitcoin (9.900 millones). Aunque juntos representan aproximadamente 13% del total, esa fracción introduce un elemento de volatilidad. Sin embargo, Tether asegura que los instrumentos más líquidos —los bonos del Tesoro— son suficientes para cumplir sus obligaciones, y que los activos más volátiles funcionan como diversificación financiera.
Durante el tercer trimestre, Tether emitió más de 17.000 millones en nuevos USDT, llevando la circulación global a más de 174.000 millones. La empresa afirma que sus inversiones paralelas en energía, inteligencia artificial o comunicaciones no forman parte del respaldo del token. Es decir, si esas inversiones tienen pérdidas, no afectarían la capacidad de convertir USDT en dólares.
El informe fue elaborado por BDO, una de las auditoras internacionales más grandes. Estas revisiones periódicas buscan dar confianza a reguladores, bancos y usuarios, en un mercado en el que las stablecoins mueven miles de millones de dólares diariamente.
También puede leer: Asdrúbal Oliveros: La banca pasó de manejar 80% a 25% del mercado cambiario
Condiciones para sostener la paridad
La estabilidad del USDT depende de tres factores:
- Que las reservas existan y sean suficientes
- Que puedan liquidarse con rapidez
- Que una auditoría independiente lo certifique
Si alguno de esos elementos falla, la paridad 1:1 podría verse comprometida, como ha ocurrido con otras stablecoins en el pasado. Por ahora, el reporte financiero muestra un balance con más activos que pasivos y una reserva compuesta, en su mayoría, por deuda pública estadounidense de alta liquidez.
Con el token ganando espacio como medio de pago, ahorro y transferencia internacional —sobre todo en economías golpeadas por la inflación— la solidez de esas reservas es un factor determinante. El informe pretende responder a esa preocupación: detrás de cada USDT, asegura la compañía, hay un dólar o un activo líquido equivalente que respalda su valor.
